智通财经APP获悉，国金证券发布研报称户外 sex，以前内行血糖监测中CGM系统居品浸透率瞻望将捏续普及，CGM也将成为血糖监测的主流神气，替代BGM等居品以前仅仅本事问题。泰西市集居品价钱空间大，且医疗报销策略对CGM友好进度较高，艰深的支付环境瞻望将带来患者领受度的快速普及，CGM居品外洋市集将降生较大的市集机遇。当今国内企业居品布局仍处于早期阶段，连年来在欧盟MDR认证方面成绩颇丰，以前在医保准入和好意思国市集上可能会逐渐拉开差距，提倡要点热枕CGM居品立异迭代才能强、外洋渠说念布局当先的企业。
国金证券主要不雅点如下：
糖尿病惩处市集大单品，外洋市集绽放更高价钱空间。
由于CGM居品不错及时糖尿病患者提供血糖变化信息，在临床上比拟传统BGM指尖采血上风巨大，连年来在内行糖尿病器械市聚积占比飞速普及，从2015年的9.5%占比普及到2023年的30.4%，CGM树立市集限制依然达到50亿好意思元况且还在捏续高速增长，当今依然成为糖尿病惩处市集的中枢增长居品。
泰西占据内行CGM市集2/3以上的份额，且CGM居品销售均价比拟国内权贵更高，若国内企业偶然拓展外洋市集将绽放更大的需求及更高的价钱空间。遏抑的居品更新迭代、更无为的主义患者需求灭亡以及产业链中协同居品厂商密切的配合探讨将成为企业发展的繁密竞争力。
从支付端确认外洋市集：医保准入策略对CGM居品放量起到要津作用户外 sex。
擦玻璃 裸舞由于当今CGM居品比拟传统BGM血糖监测愈加不菲，在糖尿病患者的诊疗经过中对CGM居品支付才能及医保灭亡成为居品放量的中枢身分。当今泰西市集针对CGM居品的医保报销策略齐相对熟悉。
好意思国市聚积，具有代表性的政府医疗保障Medicare当今依然灭亡了极为无为的糖尿病患者群体，Medicare Part B针对CGM的报销比例在80%，患者仅需自付20%，极猛进度松开了高年齿段糖尿病患者的职守。Medicaid在各个州策略存在较大各别，但当今好意思国一样依然有45个以上的州撑捏CGM医保报销。但FDA针对iCGM的获批条目一样较高，在好意思国市集变成高准入壁垒。欧洲市集赢得欧盟MDR认证相对更节略，速率也更快，但完成各个国度医保准入依然需要较长周期。
终局使用场景以院外为主，优质销售渠说念稀缺。
以院外售售为主的器械居品在奉行经过中将依赖于渠说念资源的掌控。由于糖尿病的慢病特质，从终局用途来看，家用常常环境下的血糖监测是CGM使用的主要场景，占沿途市集份额的46.7%。
依然领受过大夫会诊的患者愈加倾向于在生存场景隔邻的药店径直购买CGM居品，部分患者也不错通过线上平台购买。关于院外使用为主的居品来讲，强劲的线下销售渠说念和线上奉行才能是必不能少的。且好意思国市集院内器械居品销售一样以直销款式为主，部分公司如三诺生物依然通过并购神气提前布局了外洋优质品牌和渠说念资源。
外洋龙头Dexcom复盘——新址品迭代更新中斥地新客户需求。
Dexcom德康在向上25年本事内一直是内行血糖传感鸿沟的领军企业，从2006年公司第一款CGM居品在FDA获批，到最新款G7居品销售，公司CGM居品依然资历7代更新。2024年Q2公司收场销售收入10.02亿好意思元，同比+15.26%。公司2024年下半年又推出了首款非处方CGM新址品stelo，主要针对部分未使用胰岛素的需求东说念主群，以前将会有更对新客户群体加多对CGM使用需求。
要点地点：三诺生物(300298.SZ)、鱼跃医疗(002223.SZ)、乐普医疗(300003.SZ)等
风险指示：汇兑风险；国表里策略风险；立异风险和本钱遏抑升高；国内本钱升高导致产业颐养风险；并购整合不足预期的风险户外 sex